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发布日期:2024-07-21 12:26 点击次数:91
生产亏损收窄期货配资网站
5月以来,LPG产业链需求出现较明显的结构切换,化工需求明显回升,PDH(丙烷脱氢)装置生产亏损收窄,国内PDH企业开工积极。据隆众数据统计,截至5月16日当周,国内PDH开工率升至75%,较前期低位回升超25个百分点。
期货日报记者了解到,PDH利润是开工率的先行指标,领先时长约1个月。“PDH装置生产亏损持续收窄后,PDH企业买货积极性提升,表现为开工率提升和LPG进口量走高。”南华期货能化分析师刘顺昌表示,目前国内PDH产能已超2000万吨,PDH企业竞争加剧,企业对利润的敏感性进一步增强。
据国投安信期货分析师李祖智介绍,年初国际市场价格维持高位时,国内消费疲弱使得成本压力对丙烯传导不畅,PDH生产利润下滑至-1000元/吨甚至更低。随着丙烷价格回落,3—4月PDH平均毛利分别为-633元/吨和-762元/吨,5月上旬仍维持在-697元/吨的水平。“二季度PDH绝对盈利平稳,但由于其他路线盈利能力下滑,相对盈利水平向好。”他说。
在刘顺昌看来,前期PDH装置之所以持续亏损,主要是因为全球地缘政治局势的持续升温,尤其是巴以冲突加剧,市场担忧冲突扩大化可能影响油气供应。每月月底公布的沙特合同价(CP)超预期偏强,带动丙烷进口成本走高,使多数PDH装置亏损。
记者了解到,二季度以来,由于LPG对原油维持低比价,国内制丙烯主流的蒸汽裂解装置亏损开始持续高于PDH路线,其余的MTO和CTO制丙烯毛利也在二季度出现大幅环比下滑,使得利润水平维持平稳的PDH在相对盈利上有所改善。
“受燃气淡季和国际市场供应充足的影响,LPG与油比价回落至五年最低水平,而煤炭价格近期因夏季备货而有所走强,因此以气头为原料的PDH竞争力相对改善。”李祖智称。
“近期PDH装置利润修复,一方面得益于国际现货价格下降,丙烷进口成本由5100至5200元/吨下降至4800至4900元/吨;另一方面国内丙烯市场走势坚挺,价格维持在6800至7000元/吨。”隆众资讯分析师王宁表示,成本与产品端保持足够的价差,PDH装置利润得以抬升。
在王宁看来,PDH装置亏损收窄,意味着企业营收得到改善,有助于解决资金紧缺问题,进而提高企业的市场竞争力,带动企业开工积极性提高,从而形成装置盈利好转-开工负荷提升-企业创收增效的良性循环。
李祖智认为,近期宏观政策的发力使得化工品价格上行,短期可能使得PDH盈利改善。但今年由于LPG上游供给过剩压力不大,淡季价格迟迟未能大幅下跌,PDH新产能也在近期落地期货配资网站,夏季PDH盈利能力或面临一定挑战。对于PDH后期利润的修复情况,市场还需关注LPG与油比价波动带来的相对竞争力的变化。
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